海底捞市值2千亿怎么回事?产品多元化,使公司收入增长确定性更强

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  近几年颐海国际的股价走势也丝毫不弱于业绩增速,2017年初至2019年股价高点,颐海国际的股价涨幅近20倍,大幅超过业绩增速,其所含一累积是公司业绩走势带动股价增长,有一累积是市场给公司业绩持续高增长的溢价。

  让让让我们 知道海底捞,却说知道颐海国际(01579-HK)的估计就不多了,不可能 单从业务规模和名气度来看,海底捞比颐海国际要出名的多,却说不可能 从两家公司的业绩增速来看,近几年颐海国际和海底捞却是不相上下,根据WIND披露的数据显示,2015年至2018年海底捞归母净利润增长3.4倍,颐海国际2015年至2018年归母净利润增长3.1倍,不可能 再往后推一年,颐海国际五年之间净利润竟然增长超过11倍。

  如此,为哪些地方颐海国际近几年经营的会如此成功?未来算不算保持较快的发展强度吗?

  发展初期借力海底捞、中后期靠自身品牌

  首先,分析颐海国际这家公司,离不开海底捞,不可能 它是海底捞的底料供应商,根据现有资料显示,它的收入来源在2018年就让(包括2018年),来源于关联方客户海底捞占比一直 超过200%,占比高的就让超过70%,可见海底捞对颐海国际的影响之大,除过收入方面影响之外,海底捞更是给颐海国际在品牌方面做了“背书”,却说算不算到了2019年5天度,关联方海底捞也占公司收入的42.8%。

  具体看,根据下图数据显示,颐海国际来自关联方海底捞的收入每年都快速增长,却说来自海底捞的收入占比却逐渐下滑了,这里让让让我们 都时需得出1个结论:

  1.颐海国际初期发展严重依赖海底捞,海底捞好快在市场做大就让,带动颐海国际收入也出先爆发式增长,使公司在火锅底料市场逐渐知名度提升。截至2019年5天度,公司来自海底捞的收入,还继续保持不错的增长强度。

  2.近两年来颐海国际收入对海底捞的依赖降低了,公司找到更多的新客户、新开发出产品,使经营风险降低了。

  到这里让让让我们 不得不谈谈海底捞对颐海国际的影响不光却说带动了业绩增长,更重要的是给公司品牌做了背书,现在的海底捞在高端火锅市场是知名度最高的,而吃火锅有点硬要的一环却说火锅底料,海底捞规模都时需做的如此大,侧面反映出市场对这家火锅店的味道还是认可的,这也就大概海底捞给颐海国际的品牌做了背书。

  这也是为哪些地方近两年颐海国际收入对海底捞的依赖如此弱化了,不可能 ,起先颐海国际依靠海底捞建立起了高端品牌形象,而现在一提起颐海国际,却说高端火锅底料的代名词,也使公司依靠品牌知名度开拓出来了更多的客户和业务。

  产品多元化,使公司收入增长选取性更强

  接着,让让让我们 再来回答开头提到的颐海国际未来算不算保持不错的增长强度吗?

  不可能 仔细读过中间那段,估计让让让我们 对这家公司未来业绩的预期心理大概也全部算不算数了,不可能 消费品,最主要的是品牌,主要品牌做好了,未来一段时间公司的业绩全部算不算会太差。

  具体看,截至2019年中报,按经销商网络划分颐海国际关联方(海底捞及附属公司)收入增长31.2%,第三方经销商收入增长121.9%,第三方经销商收入占上5天总收入的48.7%,超过了海底捞占比,这是未来公司业绩的主要看点,也是公司依靠品牌,扩展出来的新收入。

  另外,分产品来看,2019年5天度方便速食产品收入占公司总收入的20.6%,2018年5天度占比为10.7%,公司这块的收入爆发式增长,这是保证未来业绩增长的加速器。

  更主要的是,颐海国际方便速食产品收入规模不大,而未来随着消费升级,方便速食产品对泡面市场会形成挤压,颐海国际依靠良好的产品口碑和牛奶营养价值,有望在这块的市场占有一席之地。

  总体来看,关联方海底捞是公司业绩的稳定器,第三方收入尤其是方便速食产品收入是公司未来业绩的加速器。